滬銅價格上漲 海外宏觀利空壓制反彈空間

周二（3月7日）滬銅價格上漲，截至日內收盤，主力2304合約收至69590元/噸，價格上漲70元，漲幅0.10%。現貨方面，長江現貨1#銅均價為69740元/噸，較上一交易上漲410元。

宏觀方面，近期經濟數據凸顯通脹壓力，投資者靜待鮑威爾國會聽證和美國非農就業數據，繼續尋找美聯儲走向寬松證據，市場情緒依然會在經濟軟著陸及緊縮政策加碼之間搖擺美元指數停滯不前帶動有色回暖；國內方面，兩會定調GDP增長5%，略低于市場預期，但當前經濟復蘇勢頭逐步得到數據確認，市場信心也有所回暖。

基本面方面，外盤銅價持續表現強勢，內盤則受消費轉弱影響表現偏謹慎，進口虧損持續擴大甚至一度打開出口窗口，近期出口量有所增加。

庫存方面，3月6日，LME銅庫存72400噸，增加1850噸。3月3日上期所銅期貨本周庫存240980噸，較上周減少11475噸。國內精銅社會庫存較上周末統計下降1.6萬噸至30.91萬噸，保稅區社會庫存增加1.17萬噸至18.52萬噸，出口增加下國內累庫提前結束。

需求方面，上周精煉銅制桿周度開工率增加3.5%至62.1%，再生銅制桿開工率下降1.8%至58.52%。

綜合來看，GDP定調略低于市場預期，相比此前的強預期短期或偏利空，但近期國內經濟持續復蘇現狀逐步確認，國內下游補庫預期也同時存在，因此銅價趨勢較難判斷，高位震蕩為主。短期銅價多空交織，上方海外宏觀利空壓制反彈空間，下方國內需求預期支撐，短期以寬幅震蕩為主。